home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 022690 / 0226207.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-24  |  4.8 KB  |  112 lines
  1. <text id=90TT0523>
  2. <title>
  3. Feb. 26, 1990: Where Risk Hits Home
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Feb. 26, 1990  Predator's Fall                       
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 48
  13. Where Risk Hits Home
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>     Ask most small investors if they would put money in junk
  17. bonds, and they would probably respond with a hearty no. But
  18. anyone who has a deposit in a savings and loan, holds an annuity
  19. from an insurance company, is vested in a pension plan, makes
  20. contributions to certain mutual funds or participates in a
  21. 401(k) retirement program probably has some exposure to the risk
  22. of junk bonds. In most cases, that is no cause for alarm. But
  23. in a few instances, investors have good reason to be wary.
  24. </p>
  25. <p>     Despite their name, junk bonds--more politely known as
  26. high-yield, high-risk bonds--often serve a useful financial
  27. purpose. Companies that are too small to issue blue-chip bonds
  28. can use high-yield securities to raise money for expansion.
  29. Because their debt is considered riskier than the bonds of their
  30. larger brethren, the junk issuers must pay five percentage
  31. points or more above the prime rate.
  32. </p>
  33. <p>     During most of the decade, junk-bond defaults ran at an
  34. annual rate of only 2% to 3%. But now that the economy is shaky,
  35. some analysts predict that defaults could hit 10% to 15% of the
  36. $200 billion market this year.
  37. </p>
  38. <p>     While S&amp;Ls own 7% of all junk bonds, depositors will be
  39. shielded from loss if a thrift runs into trouble because the
  40. Government insures deposits up to $100,000. But the junk-bond
  41. slump could increase the already enormous taxpayer cost of the
  42. Bush Administration's S&amp;L bailout package (anywhere from $160
  43. billion to $300 billion), since the Government will have to sell
  44. the securities at a loss.
  45. </p>
  46. <p>     Mutual funds own 30% of all junk bonds. Funds that promise
  47. "high income" or "high yield" are generally the ones that invest
  48. heavily in junk. Most prudent fund managers have been switching
  49. during the past year to more creditworthy issues, including
  50. Kroger and Fort Howard Paper. Yet the depressed market value of
  51. most junk securities means that fund investors who sell out now
  52. "will take some pretty substantial losses," according to Brian
  53. Ternoey, an employee-benefits consultant in Princeton, N.J., who
  54. advises clients to wait for the market to rebound.
  55. </p>
  56. <p>     Insurance companies own another 30% of junk bonds. While
  57. most firms concentrate no more than 8% of their assets in the
  58. securities, a few have gone beyond the safety zone. Junk bonds
  59. account for more than 35% of the $19 billion in assets held by
  60. First Executive of Los Angeles.The firm's heavy reliance on junk
  61. may make it difficult for First Executive to meet its
  62. obligations, thus posing a danger to retirement funds that the
  63. company manages.
  64. </p>
  65. <p>     Pension-fund holders should beware if their employer has
  66. terminated its retirement plan--usually to tap excess cash--and replaced it with an annuity, a kind of insurance policy that
  67. pays income to the company's retirees on a regular basis. Revlon
  68. got its hands on $100 million in 1986, when it closed out its
  69. pension fund and bought an $85 million annuity--from First
  70. Executive. A safety net protects employees in most states, which
  71. have agencies that insure private pension funds against default.
  72. The Federal Government guarantees many pensions as well. But it
  73. is uncertain how much protection this affords employees whose
  74. pension funds have been replaced by annuities. A few annuity
  75. holders could find their benefits drastically reduced.
  76. </p>
  77. <p>     A number of 401(k) retirement plans may also be at risk.
  78. About 40% of 401(k) contributions are invested in guaranteed
  79. investment contracts--obligations that pay back a fixed rate
  80. of return on the principal. Since insurance companies that sell
  81. GICs compete to offer the highest yield, some firms put the
  82. money into junk bonds. For 401(k) holders, the trouble is that
  83. the guarantee applies only to the interest. If a GIC seller runs
  84. into junk-bond trouble, the principal could be jeopardized.
  85. </p>
  86. <p>     The best approach is to put retirement money into a range
  87. of solid companies. Prudential, for example, has invested only
  88. 2% of its assets in junk, while Aetna holds just 0.5%.
  89. </p>
  90. <p>By Christine Gorman. Reported by Andrew Webb/Chicago and James
  91. Willwerth/Los Angeles.
  92. </p>
  93. <p>WHO OWNS JUNK BONDS
  94. </p>
  95. <table>
  96. <row><cell type=a>Mututal funds<cell type=i>30%
  97. <row><cell>Insurance companies<cell>30%
  98. <row><cell>Pension funds<cell>15%
  99. <row><cell>Foreign investors<cell>9%
  100. <row><cell>Savings and loans<cell>7%
  101. <row><cell>Individuals<cell>5%
  102. <row><cell>Corporations<cell>3%
  103. <row><cell>Securities dealers<cell>1%
  104. </table>
  105. <p>Source: Drexel Burnham Lambert
  106. </p>
  107. </body>
  108. </article>
  109. </text>
  110.  
  111.  
  112.